Хауърд и Оди показват възходи и падения на хедж фондовете

Блогове

отМарк Гилбърт | Блумбърг 9 януари 2021 г. в 2:10 ч. EST отМарк Гилбърт | Блумбърг 9 януари 2021 г. в 2:10 ч. EST

Повече от една трета от 185 семейни офиса, изследвани от BlackRock Inc., планират да предоставят повече капитал на хедж фондове, след като пандемията разтърси световната икономика, според доклад, публикуван тази седмица. Проблемът, пред който са изправени богатите обаче, е да решат кой мениджър ще изгради тяхното богатство. Характерът на възвръщаемостта на влаковете в увеселителен парк прави избора по-подобен на избора на черно или червено на колело на рулетка, отколкото на преследване на информирана стратегия за разпределение на активите.

Миналата година беше идеална възможност за пазарните магьосници да докажат предполагаемите си магически сили при избора на ценни книжа. Вирусът Covid-19 разруши фондовите пазари и изпрати кредитни спредове нагоре през март, само за да се окаже, че паузата на бичия пазар е временна. Но несъответствието във възвръщаемостта на хедж фондовете показва, че е невъзможно да се каже предварително коя фирма ще постигне по-добри резултати, без да обръщаме внимание на безполезността да се прогнозира по кой път се насочват пазарите.

Основният фонд в Brevan Howard Asset Management LLP на Алън Хауърд, например, спечели повече от 27% миналата година за най-доброто си представяне досега, съобщи моят колега от Bloomberg News Нишант Кумар в четвъртък. За разлика от това с водещите фондове, предлагани от Renaissance Technologies LLC, основана от Джим Саймънс, и Bridgewater Associates LP на Ray Dalio, които загубиха около 20% миналата година.

Рекламната история продължава под рекламата

За някои мениджъри на хедж фондове сътресенията на пазара в края на първото тримесечие отбелязаха ниска точка за 2020 г. За други миналия март предостави бонза от възможности.

Кристофър Хон загуби 19% през този месец, само че неговият детски инвестиционен фонд от 35 милиарда долара се възстанови с печалба от около 14% за цялата година - неговото 12-то поредно годишно положително представяне.

Междувременно Pershing Square Capital Management LP на Bill Ackman отбеляза рекордна печалба от 70% през 2020 г., след като стратегия за хеджиране на кредити, която беше ликвидирана през март, направи около 100 пъти повече от първоначалната инвестиция. Миналогодишните печалби изпревариха предишния най-добър за 2019 г. от 58%, но тези два банерни периода дойдоха след три последователни години на загуби за компанията.

Историята продължава под рекламата

Дори в рамките на една фирма възвръщаемостта от различни портфейли може да се различава значително. Фондът European Inc. на Crispin Odey загуби 30,5% миналата година, дори след като извлече ползите от мартенския спад на фондовите пазари до 21%. За разлика от това фондът Odey Absolute Return Focus Fund, наблюдаван от Джеймс Ханбъри, спечели повече от 46% през 2020 г. Фондът за специални ситуации Odey, където Ейдриън Кортни отговаря за подбора, върна почти 43%. Едно и също легендарно име може да бъде в маркетинговата литература, но портфейлите, управлявани от различни лица, дадоха много различни резултати за инвеститорите.

Реклама

През 1846 г. британското сатирично списание Punch се нуждаеше от надпис, за да обобщи липсата на забележими различия между различни политици, които искат да станат министър-председател. Плащаш парите си и вземаш своя избор, беше фразата, за която се напълни. Същото, за съжаление, важи и за инвеститорите, които избират между мениджъри на хедж фондове.

Тази колона не отразява непременно мнението на редакционния съвет или Bloomberg LP и неговите собственици.

Марк Гилбърт е колумнист на Bloomberg Opinion, отразяващ управлението на активи. Преди това той беше шеф на лондонското бюро за Bloomberg News. Той също така е автор на Complicit: How Greed and Collusion Made the Credit Crisis Unstoppable.

За повече статии като тази, моля, посетете ни на bloomberg.com/opinion

©2021 Bloomberg L.P.

КоментирайтеКоментари